水處理板塊正日益升溫。昨日，洪城水業(yè)公告，擬定向增發(fā)收購(gòu)大股東旗下水務(wù)資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)水處理資產(chǎn)整體上市。而此前的3月29日，國(guó)內(nèi)最大的專業(yè)水務(wù)公司重慶水務(wù)剛剛實(shí)現(xiàn)整體上市。這還不止，創(chuàng)業(yè)板也陸續(xù)迎來(lái)水處理概念股。先是萬(wàn)邦達(dá)上市，其首發(fā)市盈率（攤?。?1.4倍，接著是即將掛牌的碧水源，其發(fā)行市盈率高達(dá)94.52倍。資本對(duì)水處理行業(yè)的熱捧可見(jiàn)一斑。
競(jìng)爭(zhēng)：內(nèi)外資巨頭競(jìng)逐
無(wú)論是從行業(yè)發(fā)展前景還是增長(zhǎng)趨勢(shì)來(lái)看，水處理其價(jià)值含量都可與風(fēng)電等概念比肩。“環(huán)保+高科技”的旗號(hào)似乎讓人們更愿意相信，水處理概念股配得上較高的市盈率。在城市供水增長(zhǎng)逐漸穩(wěn)定和水價(jià)上調(diào)的樂(lè)觀預(yù)期下，水務(wù)公司經(jīng)營(yíng)和盈利能力持續(xù)性和穩(wěn)定性不會(huì)有太大的起伏波動(dòng)。因此，國(guó)內(nèi)外水務(wù)巨頭近年紛紛跑馬圈地。
目前我國(guó)的水務(wù)發(fā)展已經(jīng)從大城市項(xiàng)目轉(zhuǎn)向中小城市項(xiàng)目的爭(zhēng)奪，從國(guó)內(nèi)公司和國(guó)內(nèi)公司的競(jìng)爭(zhēng)，轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)公司和國(guó)內(nèi)公司、國(guó)內(nèi)公司和國(guó)外公司、國(guó)外公司和國(guó)外公司的競(jìng)爭(zhēng)。特別是近年來(lái)，國(guó)際水務(wù)巨頭的加入，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)熱度升級(jí)。
自2002年國(guó)家允許外資進(jìn)入水務(wù)行業(yè)以來(lái)，看好中國(guó)水務(wù)未來(lái)前景的國(guó)外水務(wù)集團(tuán)依托“投資帶動(dòng)運(yùn)營(yíng)”模式在我國(guó)跑馬圈地屢試不爽。近年來(lái)，法國(guó)威立雅水務(wù)公司先后以17.1億元受讓蘭州供水集團(tuán)凈資產(chǎn)45%股份；以9.53億元人民幣獲得?？谑兴畡?wù)集團(tuán)49%的股權(quán)和以21.8億元收購(gòu)評(píng)估價(jià)僅為7億多元天津市市北水務(wù)有限公司49%的國(guó)有股權(quán)；中法水務(wù)2007年以8.95億元的中標(biāo)揚(yáng)州項(xiàng)目，2009年又收獲天津芥園項(xiàng)目。
另外，國(guó)內(nèi)水務(wù)上市公司也加緊整合。前不久傳聞武漢控股有望獲注入當(dāng)?shù)氐妮斉渌芫W(wǎng)資產(chǎn)，股價(jià)聞風(fēng)而起。接著，昨日洪城水業(yè)公告，擬定向增發(fā)收購(gòu)大股東旗下的水處理資產(chǎn)，收購(gòu)后上市公司將擁有完備的水處理產(chǎn)業(yè)鏈，從而有利于提升競(jìng)爭(zhēng)力。
蛋糕：空間很大很誘人
水務(wù)產(chǎn)業(yè)是一種有良好發(fā)展前景的綠色資源產(chǎn)業(yè)，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活水平的提高，水電、水運(yùn)等產(chǎn)業(yè)的需求將日益旺盛，存在巨大的潛在市場(chǎng)。廣發(fā)證券研究員謝軍表示，從污水處理量的角度來(lái)看，據(jù)此估算“十二五”期間的污水年處理量將達(dá)500億立方米左右，假設(shè)運(yùn)行負(fù)荷率為75%，則對(duì)應(yīng)的總處理能力應(yīng)接近1.9億立方米/日。在現(xiàn)有基礎(chǔ)上之外，新增污水處理能力接近3000萬(wàn)立方米/日。
另外，多位分析師認(rèn)為，再生水業(yè)務(wù)將成為未來(lái)水務(wù)公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)。再生水，是指污水經(jīng)適當(dāng)處理后，達(dá)到一定水質(zhì)指標(biāo)，滿足某種使用要求，可以進(jìn)行循環(huán)再利用的水。“再生水的市場(chǎng)不錯(cuò)，在水源緊張和人均用水不足的情況下，大力發(fā)展再生水業(yè)務(wù)顯得尤為重要。”國(guó)信證券分析師謝達(dá)成認(rèn)為，目前首創(chuàng)股份和創(chuàng)業(yè)環(huán)保都涉及到再生水業(yè)務(wù)，但是份額都比較小，市場(chǎng)的潛力很大。
據(jù)悉，我國(guó)污水再生利用率還相當(dāng)?shù)停绻猿鞘形鬯偕昧恳_(dá)到680萬(wàn)m3/日計(jì)算，污水處理量也僅占10%左右。如果按發(fā)達(dá)國(guó)家污水再生利用率達(dá)70%計(jì)算，我國(guó)每年還有近150億m3的再生水資源可以得到開(kāi)發(fā)利用。
“如果要取得進(jìn)一步的發(fā)展，需要在政府政策、技術(shù)水平和思想觀念上改進(jìn)。這對(duì)我們北方城市等缺水的城市來(lái)說(shuō)顯得尤為必要。北京和天津等城市再生水利用值得借鑒”。謝達(dá)成說(shuō)。
第三，污水處理設(shè)備這一子行業(yè)的蛋糕也很誘人。即便是現(xiàn)有的污水處理項(xiàng)目，也存在相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)機(jī)會(huì)。資深人士表示，當(dāng)前國(guó)家制定的污水處理標(biāo)準(zhǔn)要高于歐洲不少國(guó)家的標(biāo)準(zhǔn)，但當(dāng)前大多數(shù)污水處理設(shè)備僅達(dá)到歐洲二、三十年前的水平。為奉行現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)，必然要對(duì)現(xiàn)有項(xiàng)目進(jìn)行升級(jí)換代。
初步測(cè)算以上海地區(qū)為例，一個(gè)10萬(wàn)噸/天污水處理廠的總投資在4億元左右。其中，部分設(shè)備為1.8億元，“十一五”期間，我國(guó)年新增污水處理能力大約為750億至900億噸，對(duì)應(yīng)的年設(shè)備價(jià)值超過(guò)130億至160億元。
問(wèn)題：集中度與技術(shù)都很低
雖然擺放在面前的蛋糕巨大，但是市場(chǎng)化程度不強(qiáng)成為行業(yè)發(fā)展的重要瓶頸。有行業(yè)資深人士對(duì)記者表示，當(dāng)前污水處理行業(yè)中市場(chǎng)化程度不強(qiáng)，企業(yè)水平也參差不齊，令高端企業(yè)難以做大做強(qiáng)。而很多項(xiàng)目的招標(biāo)上也普遍存在地方保護(hù)主義色彩。他表示，“現(xiàn)在很多工程都凸顯行政化特征，關(guān)系單位近水樓臺(tái)。但污水處理其實(shí)是一項(xiàng)頗具技術(shù)要求的行業(yè)，如果不在行業(yè)內(nèi)設(shè)定較高的門檻，好的企業(yè)接不了工程，技術(shù)水平不高的企業(yè)又做不好工程。這樣下去，不但影響行業(yè)自身的發(fā)展，還會(huì)造成資源的嚴(yán)重浪費(fèi)。”
此外，該業(yè)內(nèi)人士對(duì)于現(xiàn)有上市公司標(biāo)榜的設(shè)備國(guó)有化的問(wèn)題也提出質(zhì)疑。他表示，國(guó)有化應(yīng)該作為一種趨勢(shì)，這是行業(yè)良性發(fā)展的基石。但并不能作為市場(chǎng)炒作的概念?，F(xiàn)在我國(guó)的水處理行業(yè)依然處于起步晚技術(shù)水平低的狀況，關(guān)鍵設(shè)備的自制和量產(chǎn)，在短期內(nèi)會(huì)同時(shí)帶來(lái)縮減生產(chǎn)成本和影響產(chǎn)品質(zhì)量?jī)蓚€(gè)后果。前者無(wú)疑是對(duì)公司有利，但后者則需要通過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)展來(lái)克服。“從當(dāng)前國(guó)內(nèi)的水處理企業(yè)所掌握的核心技術(shù)來(lái)看，國(guó)有化程度不宜過(guò)快，也不會(huì)過(guò)快。”
“未來(lái)的水處理的發(fā)展趨勢(shì)是怎樣的？”面對(duì)記者的提問(wèn)，財(cái)富證券分析師鄒建軍說(shuō)，以BOT項(xiàng)目為主的跨區(qū)域并購(gòu)會(huì)成為國(guó)內(nèi)水務(wù)公司未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，但是國(guó)內(nèi)水務(wù)公司集中度不高，并購(gòu)肯定會(huì)遭遇很大阻力。謝達(dá)成也表達(dá)了同樣的意思，不過(guò)他看好跨流域的行業(yè)并購(gòu)，他說(shuō)，“在投資運(yùn)營(yíng)飽和的基礎(chǔ)之上，大公司的縱向整合將會(huì)開(kāi)始，水務(wù)公司最終將會(huì)轉(zhuǎn)型以提供服務(wù)為主。”
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