上周在香港上市的水務(wù)股龍頭企業(yè)桑德國際遭遇做空機(jī)構(gòu)“狙擊”，股票停牌，其所屬的水務(wù)板塊不幸“躺槍”，多數(shù)水務(wù)股隨之走低。就在此前的1月底，在利好政策出臺下，多數(shù)機(jī)構(gòu)分析師都表示看好水務(wù)板塊今年的表現(xiàn)。
水務(wù)股遭“空襲”
做空機(jī)構(gòu)艾默生分析公司（Emerson Analytics）4日發(fā)布長達(dá)55頁的報告，對桑德國際財務(wù)狀況提出質(zhì)疑。受此影響，桑德國際4日開盤股價即大跌5.25%，隨后宣布停牌。
資料顯示，桑德國際是內(nèi)地水處理行業(yè)的龍頭之一，在市政水務(wù)、村鎮(zhèn)水務(wù)與工業(yè)水務(wù)三塊業(yè)務(wù)上均處于領(lǐng)先水平。就在上述做空報告發(fā)布之前，桑德國際剛剛在2月2日發(fā)布了年度業(yè)績盈利預(yù)報，預(yù)期截至2014年底的財年內(nèi)凈利潤同比增長35%至42%，這主要受惠于公司水務(wù)工程建設(shè)及運營業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。運營管理業(yè)績對盈利增長的貢獻(xiàn)得益于公司在市政水務(wù)、工業(yè)水務(wù)、村鎮(zhèn)水務(wù)領(lǐng)域持續(xù)致力于BOT項目的投資、水務(wù)項目的并購、第三方托管運營項目的拓展。同樣在2月2日，桑德國際還宣布簽約收購廣東佛岡縣展揚生活污水處理有限公司100%股權(quán)，獲得其名下佛岡縣展揚生活污水處理廠項目。該項目為佛岡縣唯一的生活污水處理廠，占地面積100畝。此次收購將進(jìn)一步提升公司在廣東水務(wù)市場的份額與影響力。
桑德國際遭遇的“空襲”影響很快就傳導(dǎo)到整個港股市場上的水務(wù)板塊。該板塊4日當(dāng)天下跌0.85%，5日大幅下跌2.5%，6日微幅反彈0.34%。主要個股中，北控水務(wù)上周累計下跌12.67%，天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保股份下跌6.94%，康達(dá)環(huán)保下跌6.7%，中國水務(wù)下跌5%。
上述股票中，北控水務(wù)、天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保股份和粵海投資均是港股通標(biāo)的。
桑德國際近期應(yīng)該會發(fā)布詳細(xì)公告對做空報告予以反駁。但截至2月8日發(fā)稿時止，桑德國際尚未在港交所披露易上發(fā)布公告。
機(jī)構(gòu)依然看好水務(wù)行業(yè)
在桑德國際被做空之前，大多數(shù)機(jī)構(gòu)對該股前景普遍持積極看法。野村國際香港分析師在1月20日發(fā)布的報告中表示，今年將是“水污染控制的投資年”，隨著“水十條”政策推進(jìn)，2015年行業(yè)有望維持穩(wěn)定增長，首選股為桑德國際和北控水務(wù)。
摩根大通證券在1月初宣布，予以桑德國際股票“增持”評級，目標(biāo)價11港元，該機(jī)構(gòu)在去年10月的一份報告中曾表示桑德國際估值低，且規(guī)模持續(xù)擴(kuò)展，是內(nèi)地水務(wù)股行業(yè)的首選，宜逢低吸納，作中長線投資。
據(jù)整個水務(wù)板塊而言，機(jī)構(gòu)觀點也普遍傾向看多。1月，國家發(fā)改委、財政部和住建部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于制定和調(diào)整污水處理收費標(biāo)準(zhǔn)等有關(guān)問題的通知》，明確2016年底前設(shè)市城市污水處理收費標(biāo)準(zhǔn)原則上每噸應(yīng)調(diào)整至居民不低于0.95元，非居民不低于1.4元。多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為這給水務(wù)板塊帶來機(jī)會，預(yù)計利好政策將持續(xù)加碼，水務(wù)建設(shè)、投資、補助等都會明顯提速，利好板塊個股盈利能力的提升。
申萬證券（香港）分析師在1月底的報告中表示，最低污水處理費上調(diào)將帶來積極影響，預(yù)計滿足最高排放標(biāo)準(zhǔn)1級A類的污水處理產(chǎn)能將從2014年的50%增長至2016年的77%。由于升級現(xiàn)存污水處理設(shè)施相比新建污水處理設(shè)施更為經(jīng)濟(jì)，且現(xiàn)有污水處理廠同政府簽署30年的專項經(jīng)營權(quán)，對于升級改造后的污水處理費污水處理廠擁有較強的議價能力，污水處理商將獲益。該機(jī)構(gòu)維持對污水處理行業(yè)的“超配”評級，指出升級改造會使污水處理公司毛利擴(kuò)張，利潤增長可能快于市場預(yù)期。
銀河證券此前的報告也建議重點關(guān)注水處理板塊，認(rèn)為從行業(yè)長期投資策略看，“政策暖風(fēng)頻吹+行業(yè)景氣度高+并購活躍+估值壓力釋放”的上漲邏輯未變。“水十條”有望近期出臺，將帶動2萬億的總投資，主要涉及的內(nèi)容可能包括市政污水提標(biāo)改造、工業(yè)污水提標(biāo)方面。從污水處理產(chǎn)業(yè)周期看，未來我國城市再生水、工業(yè)污水處理等細(xì)分市場將快速發(fā)展，工程設(shè)備需求大；城市污水處理相對成熟，投資機(jī)會將來自提標(biāo)改造。
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